一、欧洲的货币制度

（一）欧洲中央银行、欧洲中央银行体系和欧元体系

欧洲中央银行由两个层次组成:一是欧洲中央银行本身,另一个是由欧洲中央银行和欧盟各成员国的中央银行共同组成的欧洲中央银行体系。欧洲中央银行与欧元成员国中央银行则共同组成欧元体系（Eurosystem）。只要欧元区外还存在欧盟成员国，欧洲中央银行体系将与欧元体系一直共存。

欧洲中央银行具备法人身份,是决策机构；欧洲中央银行体系则不具备法人身份,是执行机构。欧洲中央银行下设行长理事会（Governing Council）、普通理事会（General Council）和执行委员会（Executive Board）。行长理事会由欧元区各国央行行长参加；普通理事会则吸纳非欧元区的欧盟成员国央行行长参加。日常管理机构是执行委员会,决策机构则是行长理事会。欧洲中央银行负责制定欧元区统一的货币和金融政策，然后交由各成员国中央银行来实施。欧洲中央银行理事会每年至少举行10次会议。

（二）欧盟的主要货币

截至目前，欧盟共有15个国家使用单一货币——欧元。流通中的欧元纸币共有7种面值：5元、10元、20元、50元、100元、200元、500元。欧元硬币有8种面值：1分、2分、5分、1角、2角、5角、1元、2元。

欧盟还有12个成员国未加入欧元区，他们分别是保加利亚, 捷克共和国,丹麦, 爱沙尼亚 立陶宛，拉脱维亚，匈牙利 ,波兰,罗马尼亚，斯洛伐克,瑞典 英国。这些国家使用本国货币。

二、欧洲中央银行的货币政策

（一）货币政策目标

《马斯特里赫特条约》第105(1)款明确规定:“欧洲中央银行体系的主要目标是保持物价稳定”。在不与此目标相抵触的情况下,各国中央银行可以在促进就业、经济增长等方面提供支持。

欧洲中央银行货币政策的评估标的有两个，即两支柱目标：

1、欧洲中央银行货币政策的第一个支柱——货币供应量M3的增长率。

通货膨胀本质上是一种货币现象,因此欧洲中央银行将货币供应量置于其货币政策战略的首选地位,作为最重要的中间目标予以明确。欧洲中央银行每年都公布广义货币供应量M3增长率的参考值。其统计口径包括:现钞、隔夜存款、两年期内存款,三个月内可通知赎回存单、回购协议、货币市场基金股份及货币市场票据、两年期内的债券。自欧央行运行以来，广义货币M3增长率的参考值一直定为4.5%。

2、欧洲中央银行货币政策的第二个支柱——对未来价格风险的广泛评估。

除了货币供应量之外，欧洲中央银行将大量的经济和金融数据作为货币政策战略的第二支柱进行分析。第二支柱下的分析主要集中在那些通常在短期或中期内对物价产生影响的指标。这些指标包括: 工资、汇率、债券价格和收益曲线、财政政策指标、价格和成本指数、商业和消费者调查等。欧洲中央银行对这些指标可能给价格带来的风险的评估主要集中于以下五方面：一是物价发展评估;二是产出、需求和劳动市场发展评估；第三是财政发展评估；第四是欧元区宏观经济预测；第五是全球宏观经济环境、汇率和国际收支评估。

在制定货币政策过程中，欧央行所依据的两个支柱有出现冲突的可能性。在实际操作过程中，欧央行的货币政策严格遵守以控制通货膨胀为首要目标的单一目标制度。

（二）欧洲中央银行货币政策的决定

欧洲中央银行在制定货币政策战略时依据以下几项基本原则:第一,保证货币政策的有效性,即货币政策战略应能够使欧洲中央银行按照《马斯特里赫特条约》的要求维护欧元区的物价稳定;第二,提高货币政策的透明度;第三,确保货币政策的独立性。欧洲中央银行依据《马斯特里赫特条约》确立的独立地位及赋予的使命自主行使其在欧元区的货币政策职能。

行长理事会负责具体货币政策的制定,比如是否提高或者降低利率等。每月召开两次会议。在做出决策时,将遵循简单多数的原则,实行一人一票制。

每月的第一次行长理事会会议结束之后，将举行新闻发布会，欧央行行长将详细地介绍行长理事会对当前经济形势的分析以及与货币政策相关的物价稳定的风险评估，并通报管理理事会讨论的其他议题和决策的相关信息。新闻发布会的文字材料将于同一天刊登在欧央行的官方网站上。

（三）欧洲中央银行货币政策的实施

欧洲中央银行的货币政策工具包括，公开市场操作、存贷款便利和最低存款准备金要求。

1、公开市场操作

公开市场操作是欧洲中央银行最重要的货币政策工具,其目的是引导市场利率、管理市场流动性以及为货币政策的趋向传递信号。它的实施有四种方式：（a）短期融资操作,即通过证券回购的方式定期(每周)向金融体系提供短期资金(为期两周)；（b）长期融资操作,即欧洲中央银行每月向金融体系提供期限较长的资金融通(为期3个月),这种方式的融资量大大低于前者;（c）微调性操作,即中央银行根据情况需要不定期地进入市场提供或者吸纳资金,其目的在于使市场流动性处于稳定的状态,不致出现市场资金严重过剩或不足的情况;（d）结构性操作,即中央银行为改变银行业的流动性结构而采取的提供或者是吸纳资金的行为。

欧洲中央银行在进行上述四种形式的公开市场操作时,使用五种金融工具，即回购交易、直接性交易、发行债券、外币掉期和吸收定期存款,其中最主要的是回购交易。

2、存贷款便利

为了控制隔夜市场利率,表明其货币政策的基本立场,欧洲中央银行还设立了存贷款便利。在这种便利下,欧洲中央银行可以向市场提供或者吸纳大量资金,使市场利率不致超出中央银行所确定的范围。具体而言,中央银行设有额外贷款便利,即对有紧急需要的商业银行提供贷款。由于此类贷款的利率是事先确定的,比市场利率要高得多,商业银行除非迫不得已不会申请此类贷款。因此该贷款的利率便成了市场利率的上限。与此同时,欧央行还设有存款便利,吸收商业银行的剩余资金。这类存款的利率也是事先规定的,比市场利率要低得多。

3、最低存款准备金要求

为了稳定市场利率、控制市场流动性和货币扩张效应,欧洲中央银行还向金融机构提出最低存款准备金要求。商业银行必须在中央银行开立账户,并把余额维持在法定的标准之上,否则将受到罚款、罚息等处罚。最低存款准备金是中央银行所使用的调控力度较大、影响也较为剧烈的货币政策工具。

（四）欧洲中央银行体系货币政策的透明度管理

欧洲中央银行在制定与执行货币政策时，非常注重与公众的沟通，以确保公众能良好地理解政策的制定程序和依据，从而提高货币政策的透明度和可信度。为了让公众更好地了解货币政策，欧洲中央银行通过多种渠道向公众传递货币政策信息。（1）在每月的第一次货币政策委员会会议结束之后，举行新闻发布会。新闻发布会上，欧央行行长将详细地介绍行长理事会对当前经济形势的分析以及与货币政策相关的物价稳定的风险评估，并通报管理理事会讨论的其他议题和决策的相关信息。新闻发布会的文字材料将于同一天刊登在欧央行的官方网站上。(2)每月发布“月度公报”，向公众公布所有统计信息和货币政策决策所依据的数据，同时还提供专家对货币政策的分析文章。（3）欧央行的行长、副行长以及货币政策委员会的其他成员，充分利用各种机会与公众交流，阐述欧洲中央银行的货币政策策略、分析框架。（4）开展多种形式的研究，为货币政策的决策提供强有力的理论和实证的支撑，同时也起到向公众和市场宣传的作用。

资料来源：欧洲中央银行网站（http://www.ecb.int）